周農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲0.44%，跑輸滬深300 指數(shù)0.23 個(gè)百分點(diǎn)上周（10 月17 日至10 月23 日）農(nóng)林牧漁（申萬）指數(shù)上漲0.44%，滬深300 指數(shù)上漲0.66%，中小板指數(shù)上漲0.41%。

　　行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評
　　周五玉米現(xiàn)貨價(jià)1791.56 元/噸，較上周上漲0.10%，同比跌12.14%；大豆現(xiàn)貨價(jià)3708.95 元/噸，較上周下跌0.09%，同比漲5.89%；豆粕現(xiàn)貨價(jià)3293.64 元/噸，較上周上漲0.67%，同比漲16.06%；小麥現(xiàn)貨價(jià)2423.57 元/噸，較上周上漲0.71%，同比漲7.07%; NYBOT11 號原糖22.71美分/磅，較上周跌1.09%，同比漲59.93%。

　　周五全國生豬價(jià)格15.92 元/公斤，較上周上漲1.02%，同比漲10.63%；豬肉價(jià)格26.86 元/公斤，較上周下跌1.32%，同比漲2.01%；豬糧比9.2，較上周上漲2.11%，同比漲12.20%；自繁自養(yǎng)頭均盈利552.33元/頭；全國仔豬價(jià)格37.33元/公斤，較上周下跌9.13%，同比漲26.84%；二元母豬價(jià)格1861.11 元/頭，較上周跌3.46%，同比漲13.14%。周六山東煙臺雞苗價(jià)格2.90-3.30 元/羽，較上周下跌0.05 元/羽；山東煙臺肉毛雞價(jià)格3.63-3.73 元/斤，較上周上漲0.18 元/斤。

　　投資要點(diǎn)
　　1. 豬價(jià)止跌反彈，上漲時(shí)間或超預(yù)期
　　上周全國生豬價(jià)格跌幅收窄，周末有止跌跡象，我們分析其中原因是近期豬價(jià)持續(xù)走低，提前出欄使得貨源減少，養(yǎng)殖戶惜售情緒加重，市場供需暫時(shí)進(jìn)入博弈狀態(tài)，但短期內(nèi)屠宰企業(yè)屠宰量未見明顯上升，隨著天氣進(jìn)入11 月份，豬肉銷售的旺季開始，需求端一定程度上利好反彈。

　　農(nóng)業(yè)部公布的9 月最新生豬存欄數(shù)據(jù)：生豬存欄3.77 億頭，同比下降3.2%，環(huán)比增長0.1%；能繁母豬存欄量3710 萬頭，同比下降3.8%，環(huán)比下降0.5%。我們預(yù)計(jì)豬價(jià)將止跌回升，建議繼續(xù)關(guān)注牧原股份、溫氏股份。

　　2. 法國3 地新發(fā)禽流感，短期復(fù)關(guān)無望，繼續(xù)重推禽養(yǎng)殖鏈據(jù)國際動物衛(wèi)生組織（OIE）報(bào)告，10 月10 日法國新發(fā)3 起高致病性禽流感病例（H5N9,H5N1,H5N2）。根據(jù)無疫區(qū)重新認(rèn)定和活禽進(jìn)口的相關(guān)規(guī)定，審核流程至少需6 個(gè)月的時(shí)間，法國復(fù)關(guān)17 年一季度或無望，限制17 年祖代引種量。我們維持2016-2017 年國內(nèi)肉雞產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將持續(xù)提升的判斷，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、仙壇股份。

　3. 糖價(jià)持續(xù)上漲，維持中糧屯河趨勢性投資機(jī)會判斷2015/16 榨季，全球主要食糖產(chǎn)區(qū)的甘蔗產(chǎn)量受厄爾尼諾影響嚴(yán)重下滑，據(jù)USDA 統(tǒng)計(jì)，2016 年全球糖產(chǎn)量將降至1.65 億噸，減產(chǎn)幅度達(dá)到6.5%，2016 年全球糖供需缺口將達(dá)到757 萬噸，我們預(yù)計(jì)國際糖價(jià)將持續(xù)上行。2015/16年我國食糖產(chǎn)量大降至870 萬噸，而我國食糖需求量高達(dá)1400 萬噸，16/17 榨季我國食糖產(chǎn)量仍有進(jìn)一步下降可能，當(dāng)前國儲糖僅購4-5 個(gè)月庫存，我們繼續(xù)看漲國內(nèi)糖價(jià)；此外，國際糖價(jià)上漲將導(dǎo)致進(jìn)口糖成本增加，對國內(nèi)糖價(jià)提供支撐。自2016 年9 月以來，國際糖價(jià)連續(xù)突破21 美分/磅、22 美分/磅和23 美分/磅，國內(nèi)1701 合約收盤價(jià)也已突破6700 元/噸。中糧屯河立志成為世界一流大糖商，將通過定增布局糖業(yè)產(chǎn)業(yè)，此外，公司當(dāng)前股價(jià)已低于員工股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)12.2 元，建議繼續(xù)關(guān)注中糧屯河趨勢性機(jī)會。

　　4. 畜禽養(yǎng)殖后周期，我們推薦海利生物、溢多利海利生物公司豬腹瀉PTR 三聯(lián)苗于16 年年中上市銷售，對控制混合感染具有極強(qiáng)的針對性，保護(hù)率高，與我國當(dāng)前流行毒株匹配性好，將有效提振公司今年下半年業(yè)績；公司最大看點(diǎn)楊凌金?？谔阋唔?xiàng)目已通過GMP 動態(tài)驗(yàn)收，預(yù)計(jì)16 年底上市，該產(chǎn)品抗原含量較高（15-18ug/頭份），具有“一針根治”的獨(dú)特性，未來將成為貢獻(xiàn)利潤的主力產(chǎn)品，或帶動其他產(chǎn)品捆綁銷售，我們維持公司“增持”評級。溢多利是亞洲最大、品類最全的酶制劑生產(chǎn)商，上市后公司先后收購主營甾體激素醫(yī)藥中間體的新合新、主營甾體激素原料藥的利華制藥，直接打通甾體激素產(chǎn)業(yè)鏈，甾體激素全球市場規(guī)模數(shù)千億，并有望保持15%年增速，新合新在上游生產(chǎn)技術(shù)和成本優(yōu)勢、利華制藥在下游終端客戶市場及資質(zhì)認(rèn)證優(yōu)勢具有明顯協(xié)同效應(yīng)。公司中期分配預(yù)案10 轉(zhuǎn)20 派1 元，我們維持公司“買入”評級。

　　行業(yè)動態(tài)
　　國務(wù)院關(guān)于印發(fā)全國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化規(guī)劃（2016—2020 年）的通知法國3 地新發(fā)禽流感，老撾緊急報(bào)告高致病性禽流感溫氏股份與華為簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造農(nóng)業(yè)“云”

　　農(nóng)業(yè)部：八類農(nóng)產(chǎn)品將插上大數(shù)據(jù)“翅膀”

　　內(nèi)外價(jià)差拉大 中國大量進(jìn)口美棉