豬價(jià)16日連漲站上18元/kg,“超長(zhǎng)豬周期”過渡期,產(chǎn)能恢復(fù)仍緩慢,供求關(guān)系持續(xù)緊平衡。我們預(yù)判,2017年生豬均價(jià)將維持在16-17元/kg的高位,對(duì)于低成本規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)來(lái)說(shuō),現(xiàn)在正是長(zhǎng)周期的黃金時(shí)代,也是中周期的白銀時(shí)代。

     超長(zhǎng)豬周期過渡期,盈利與上輪高點(diǎn)持平本輪超長(zhǎng)豬周期將比以往的3年中周期多出1年的“過渡期”。在此期間,生豬供求仍保持緊平衡。我們預(yù)判,2017年1月豬價(jià)將在18-19元/公斤之間運(yùn)行,上半年維持較高水平,全年均價(jià)維持在16-17元/kg,不排除高點(diǎn)觸及20元/kg的可能。近期豬價(jià)的強(qiáng)勁上漲,我們認(rèn)為是年度內(nèi)季節(jié)性需求增強(qiáng)的短周期結(jié)合超長(zhǎng)豬周期的供不足需共同導(dǎo)致。我們預(yù)判,雖然節(jié)后需求將有所回落,但持續(xù)偏緊的供給將使得豬肉維持較高水平。年底新玉米價(jià)格維持低位,自繁自養(yǎng)盈利水平仍有650元/頭,與2011年最高點(diǎn)持平。

     高景氣延長(zhǎng)一年,龍頭規(guī)模增長(zhǎng)迅速超長(zhǎng)豬周期框架下,養(yǎng)殖景氣跨度持續(xù)超預(yù)期,生豬養(yǎng)殖企業(yè)迎來(lái)歷史重大機(jī)遇,我們認(rèn)為當(dāng)下是長(zhǎng)期戰(zhàn)略性投資生豬養(yǎng)殖龍頭的最佳時(shí)機(jī)。

    溫氏股份的擴(kuò)張節(jié)奏在于高點(diǎn)收獲巨額利潤(rùn),低點(diǎn)快速擴(kuò)張規(guī)模,且正通過自動(dòng)化養(yǎng)殖設(shè)備扶持農(nóng)戶成長(zhǎng)為家庭農(nóng)場(chǎng)。加碼一體化養(yǎng)殖項(xiàng)目助推規(guī)模增長(zhǎng),布局終端生鮮店打開成長(zhǎng)空間,乃長(zhǎng)期價(jià)值投資之首選。

    牧原股份在周期高點(diǎn)賺取豐厚利潤(rùn)并加大新建豬場(chǎng)的投資,而超長(zhǎng)豬周期為牧原提供持久而快速擴(kuò)張所需的源源不斷的充足現(xiàn)金流;公司養(yǎng)殖成本全市場(chǎng)最低、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)最純,當(dāng)之無(wú)愧成為豬價(jià)彈性第一股。

    生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)迎來(lái)歷史重大的發(fā)展機(jī)遇。我們認(rèn)為在2017-2019的三年中,溫氏的年生豬出欄量為1950/2300/2750萬(wàn)頭,牧原的年生豬出欄量為500/800/1000萬(wàn)頭,中國(guó)未來(lái)將至少出現(xiàn)2-3家出欄超千萬(wàn)頭、市值超千億的企業(yè),并宣告我國(guó)生豬養(yǎng)殖的規(guī)?；〉秒A段性成功。

風(fēng)險(xiǎn)提示:環(huán)保政策不達(dá)預(yù)期,原材料價(jià)格超預(yù)期上漲,突發(fā)大規(guī)模不可控疫病。