據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，2016年，中國(guó)超過(guò)20個(gè)省份劃定了生豬禁養(yǎng)區(qū)，并啟動(dòng)了豬場(chǎng)拆遷行動(dòng)，減少了3600萬(wàn)頭生豬存欄；2017年底是完成禁養(yǎng)區(qū)拆遷的最后截至日，加上第四次環(huán)保督查力度空前，生豬存欄將再一次大規(guī)模減少。券商的研報(bào)認(rèn)為，預(yù)計(jì)2016年和2017年，生豬存欄最低將減少7200萬(wàn)頭，約占中國(guó)全部存欄的18%。

　　養(yǎng)豬企業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，巨頭產(chǎn)能井噴

　　在散戶(hù)加速離場(chǎng)的同時(shí)，巨型企業(yè)的出欄量正迅速攀升。

　　今年上半年，溫氏股份銷(xiāo)售的商品肉豬為897.12萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)11.45%；銷(xiāo)售均重也增加了4.98公斤/頭。
 
　　溫氏股份的商品肉豬銷(xiāo)量增速遠(yuǎn)高于全國(guó)水平。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年，全國(guó)生豬出欄為3.21億頭，同比僅增長(zhǎng)0.7%。自2014年以來(lái)，中國(guó)豬肉消費(fèi)量已趨于平穩(wěn)，部分年份甚至出現(xiàn)下跌。

　　在整體增速放緩的同時(shí)，巨頭們拿走了更多市場(chǎng)份額。2016年溫氏股份肉豬銷(xiāo)量高達(dá)1712.73萬(wàn)頭，與2014年相比，大漲40.58%。

　　牧原股份的生豬銷(xiāo)量增速更加明顯。截至今年9月底，牧原股份生豬銷(xiāo)量已高達(dá)524萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)154.36%。

　　財(cái)報(bào)顯示：今年上半年，牧原股份的生產(chǎn)性生物資產(chǎn)為13.55億，同比上漲78.99%。簡(jiǎn)單的說(shuō)，養(yǎng)豬企業(yè)財(cái)報(bào)上“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”其實(shí)指的是存欄種豬，也就是用來(lái)下崽的母豬。下崽母豬急速攀升，意味著未來(lái)豬仔和肉豬的產(chǎn)量也有可能大幅增加。

　　此外，截至今年6月底，牧原股份的在建工程資產(chǎn)高達(dá)10.36億，是2015同期年的1.56倍。這意味著，未來(lái)一段時(shí)間，牧原股份的生豬銷(xiāo)量很可能持續(xù)大漲。下圖為面包財(cái)經(jīng)根據(jù)財(cái)報(bào)繪制的牧原股份歷年上半年生產(chǎn)性生物資產(chǎn)走勢(shì)：

　　環(huán)保督查壓減生豬存欄：散戶(hù)離場(chǎng)，養(yǎng)豬業(yè)將成為巨頭的生意

　　牧原股份目前儲(chǔ)備土地約十幾萬(wàn)畝，現(xiàn)有的土地儲(chǔ)備可以支撐1000萬(wàn)頭以上的新增產(chǎn)能。此外，其在東北已簽約的土地還可支撐600萬(wàn)頭的新增產(chǎn)能。

　　2017年上半年，牧原股份通過(guò)定增獲得30億資金，今年8月又?jǐn)M發(fā)行20億元中期票據(jù)。龐大的土地儲(chǔ)備和不斷融資背后，是牧原股份持續(xù)擴(kuò)張沖動(dòng)的最好注解。

　　據(jù)財(cái)報(bào)，今年上半年，牧原股份的銷(xiāo)售毛利率為34.36%，銷(xiāo)售凈利率達(dá)28.37%。平安證券研報(bào)稱(chēng)，牧原股份商品豬的成本為11.4元/千克。這意味著，即便豬肉價(jià)格再次走低，牧原股份仍能盈利，而養(yǎng)殖成本更高的散戶(hù)可能將面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

　　完全消彌豬周期是不可能的。豬企和其它農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)有一定的相似性，其極易受到豬肉產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、生豬疫病、自然災(zāi)害等影響。

　　但在散戶(hù)大規(guī)模退出之際，超長(zhǎng)豬周期已不斷閃現(xiàn)。在此背景下，技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)正使得養(yǎng)豬門(mén)檻不斷提高，豬企尤其是規(guī)模巨大的豬企護(hù)城河正越來(lái)越寬。嚴(yán)厲的環(huán)保督查，則加劇了市場(chǎng)格局的變化。